先月、ユーロ圏で流通する通貨の量は、銀行が融資を抑制し、預金者が貯蓄をロックすることにより、記録的な規模で減少した。これは、欧州中央銀行のインフレとの戦いの2つの具体的な影響である。
約25年の歴史の中で最も高いインフレ率に直面し、ECBは金利を記録的な高値まで引き上げ、過去10年間に銀行システムに注入した流動性の一部を引き出すことで資金の蛇口を止めた。
ＥＣＢが水曜日に発表した最新の融資統計は、この借入コストの急激な上昇が望ましい効果をもたらしていることを示しており、このような活発な引き締めサイクルが２０カ国からなるユーロ圏を景気後退に追い込む可能性すらあるのではないかという議論に拍車をかける可能性がある。
ECBの利上げの結果、銀行顧客がはるかに優れた収益をもたらす定期預金に切り替えたため、現金と当座預金残高だけからなるマネーサプライの指標は8月に前例のない11.9％減少した。
ECB自身の調査によると、インフレ調整後のマネーゲージの低下は確実に景気後退の前兆であるが、理事会メンバーのイザベル・シュナーベル氏は先週、これは貯蓄者のポートフォリオの正常化を反映している可能性が高いと述べた。分岐点。
定期預金や短期銀行債務を含むより広範なマネーの指標も1.3％減少し、記録的な減少となった。これは一部のマネーが完全に銀行セクターから流出し、国債やファンドに滞留している可能性が高いことを示している。
オックスフォード・エコノミクスのエコノミスト、ダニエル・クラール氏は「これはユーロ圏の短期的な見通しにとって暗い絵を描く」と述べた。 「現時点では、GDPは第3四半期に縮小し、今年の最終四半期には停滞する可能性が高いと考えています。」
重要なのは、銀行が融資を通じて生み出す資金も減少していたことだ。
８月の企業向け融資はほぼ停止状態にまで減速し、前月の２．２％からわずか０．６％の伸びと、２０１５年後半以来の低水準となった。 ＥＣＢによると、家計向け融資は７月の１．３％増に続き、１．０％増にとどまった。
8月の企業向け月間融資フローは7月に比べてマイナス220億ユーロで、ユーロ圏がパンデミックに苦しんでいたとき、ここ2年以上で最低の数字となった。
ＩＮＧのエコノミスト、バート・コリン氏は「ユーロ圏経済にとってこれは良いニュースではない。ユーロ圏経済は既に停滞しており、弱まりの兆しが強まっている」と述べた。 「制限的な金融政策が経済に及ぼす影響により、広範な低迷が続くと予想している。」
出典: ロイター (報告者: Balazs Koranyi、編集: Francesco Canepa および Peter Graff)
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投稿日時: 2023 年 9 月 28 日